Tekanan pada Rupiah Berlanjut di Tengah Penguatan Dolar, Risiko Energi

Rupiah Indonesia merosot ke rekor terendah sekitar IDR 17.080 per dolar pada hari Selasa, memperpanjang tren penurunannya seiring indeks dolar menguat. Tekanan meningkat di tengah ketegangan Timur Tengah yang meningkat, dengan Presiden Trump menetapkan tenggat waktu bagi Iran untuk mencapai kesepakatan atau menghadapi kemungkinan serangan. Ekspektasi bahwa The Fed AS akan mempertahankan suku bunga tetap bulan ini semakin mendukung dolar. Secara lokal, lonjakan harga minyak dan risiko geopolitik memicu kekhawatiran inflasi dan membebani kondisi fiskal di bawah program unggulan Presiden Prabowo, membebani neraca transaksi berjalan. Penyangga eksternal melemah karena surplus perdagangan Februari menyempit akibat ekspor yang lesu dan impor yang lebih tinggi, sementara cadangan devisa turun ke level terendah tiga bulan pada Februari. Untuk membatasi kerugian, Bank Indonesia mengonfirmasi intervensi di pasar spot dan non-delivery forward untuk mendukung mata uang. Sementara itu, pemerintah berjanji untuk mempertahankan subsidi bahan bakar dan membatasi defisit fiskal pada 3% dari PDB tahun ini, dengan asumsi harga minyak rata-rata USD 100 per barel.

Rupiah Indonesia melayang di sekitar IDR 17.050 pada Senin, memperpanjang pelemahan untuk sesi ketiga karena dolar AS menguat di tengah meningkatnya ketegangan Iran setelah Presiden Trump menetapkan tenggat waktu baru dan meningkatkan ancaman terhadap Teheran. Guncangan energi yang berkepanjangan berisiko meningkatkan inflasi di ekonomi terbesar Asia Tenggara, memperburuk dinamika neraca berjalan melalui tagihan impor yang lebih tinggi. Penyangga eksternal juga menunjukkan tekanan, dengan surplus perdagangan Februari menyempit karena ekspor yang lebih lemah dan impor yang meningkat. Mengenai inflasi, meskipun angka Maret mereda menjadi 3,48% dan kembali ke kisaran target Bank Indonesia setelah Februari mencapai 4,76%, risiko tetap condong ke atas. Pasar juga menunggu data cadangan devisa Maret setelah penurunan Februari ke level terendah tiga bulan. Tekanan komoditas jangka menengah dapat menambah tekanan fiskal saat Presiden Prabowo memajukan program andalannya. Namun, tekanan ke bawah diredam oleh ekspektasi bahwa bank sentral akan tetap berhati-hati setelah pemotongan suku bunga sebesar 150bps sejak September 2024.

Rupiah Indonesia mendekati level kunci IDR 17.000 pada hari Jumat dalam perdagangan yang tipis karena liburan, menuju penurunan mingguan yang moderat di tengah indeks dolar AS yang kuat saat ketegangan Timur Tengah berlanjut. Presiden Trump mengatakan perang dengan Iran bisa berlangsung dua hingga tiga minggu lagi, meskipun ia mengisyaratkan bahwa perang tersebut mendekati akhir. Di dalam negeri, kehati-hatian tetap ada menjelang data cadangan devisa bulan Maret setelah penurunan bulan Februari ke level terendah dalam tiga bulan. Angka perdagangan menunjukkan ekspor yang lesu meskipun impor tetap kuat selama periode perayaan, menyoroti tekanan eksternal. Risiko inflasi juga meningkat di tengah harga minyak yang tinggi, meskipun angka tahunan mereda pada bulan Maret, kembali dalam target Bank Indonesia. Sebagai pengimpor minyak bersih, Indonesia tetap rentan terhadap biaya energi yang berkelanjutan, yang dapat memperlebar defisit fiskal di bawah rencana pengeluaran Presiden Prabowo. Otoritas sedang menjajaki langkah-langkah untuk membatasi dampaknya, sementara Bank Indonesia telah bergerak untuk mengekang spekulasi setelah memangkas suku bunga sebesar 150bps sejak September 2024.