Rupiah Menguat Meski Ada Risiko Fiskal dan Prediksi Pelonggaran

Rupiah Indonesia mendekati level kunci IDR 17.000 pada hari Jumat dalam perdagangan yang tipis karena liburan, menuju penurunan mingguan yang moderat di tengah indeks dolar AS yang kuat saat ketegangan Timur Tengah berlanjut. Presiden Trump mengatakan perang dengan Iran bisa berlangsung dua hingga tiga minggu lagi, meskipun ia mengisyaratkan bahwa perang tersebut mendekati akhir. Di dalam negeri, kehati-hatian tetap ada menjelang data cadangan devisa bulan Maret setelah penurunan bulan Februari ke level terendah dalam tiga bulan. Angka perdagangan menunjukkan ekspor yang lesu meskipun impor tetap kuat selama periode perayaan, menyoroti tekanan eksternal. Risiko inflasi juga meningkat di tengah harga minyak yang tinggi, meskipun angka tahunan mereda pada bulan Maret, kembali dalam target Bank Indonesia. Sebagai pengimpor minyak bersih, Indonesia tetap rentan terhadap biaya energi yang berkelanjutan, yang dapat memperlebar defisit fiskal di bawah rencana pengeluaran Presiden Prabowo. Otoritas sedang menjajaki langkah-langkah untuk membatasi dampaknya, sementara Bank Indonesia telah bergerak untuk mengekang spekulasi setelah memangkas suku bunga sebesar 150bps sejak September 2024.

Rupiah Indonesia tetap lemah pada Kamis, melayang tepat di atas level psikologis IDR 17.000 per dolar dan memperpanjang penurunannya baru-baru ini. Tekanan berasal dari dolar AS yang kuat, didukung oleh ketegangan geopolitik yang berkepanjangan setelah Presiden Donald Trump mengisyaratkan kemungkinan tindakan militer lebih lanjut terhadap Iran. Di dalam negeri, penyangga eksternal menunjukkan tekanan karena surplus perdagangan menyempit pada Februari di tengah ekspor yang lesu dan pertumbuhan impor yang solid. Sementara itu, kehati-hatian meningkat menjelang rilis data cadangan devisa bulan Maret pekan depan, setelah penurunan pada Februari ke level terendah dalam tiga bulan. Harga minyak yang tinggi dan risiko geopolitik terus menimbulkan ancaman kenaikan terhadap inflasi, meskipun inflasi tahunan mereda menjadi 3,48% pada bulan Maret, kembali dalam kisaran target Bank Indonesia. Tekanan fiskal meningkat di tengah biaya energi yang berkelanjutan dan program unggulan Presiden Prabowo. Namun, Bank Indonesia telah meluncurkan langkah-langkah baru untuk mengekang spekulasi, menekankan prioritasnya untuk mendukung stabilitas mata uang.

Rupiah Indonesia melemah melewati level psikologis kunci IDR 17.000 per dolar pada hari perdagangan pertama April sebelum memangkas beberapa kerugian, meskipun tekanan tetap ada di tengah indeks dolar AS yang secara umum kuat karena ketidakpastian atas konflik Timur Tengah yang masih berlangsung. Data domestik semakin membebani, dengan surplus perdagangan Februari tidak memenuhi ekspektasi pasar karena ekspor tetap lesu sementara impor terus tumbuh dengan laju dua digit, sebagian mencerminkan biaya energi yang lebih tinggi. Harga minyak global yang tinggi juga meningkatkan risiko kenaikan inflasi, meskipun angka tahunan mereda ke level terendah tiga bulan sebesar 3,48% pada bulan Maret, kembali dalam kisaran target Bank Indonesia 1-1/2%–3-1/2%. Sementara itu, OECD memangkas perkiraan pertumbuhan Indonesia tahun 2026 menjadi 4,8% dari 5,0%, dengan alasan harga energi dan risiko geopolitik. Di sisi kebijakan, langkah baru Bank Indonesia untuk mengekang spekulasi terhadap rupiah mulai berlaku pada hari Rabu, meskipun dampaknya mungkin terbatas oleh cadangan devisa yang relatif tipis.