Pertumbuhan Upah Nominal Jepang Di Bawah Perkiraan

Upah nominal Jepang naik 3% tahun ke tahun pada Januari 2026, meningkat dari kenaikan 2,4% pada Desember dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 2,5%. Ini juga merupakan laju pertumbuhan tercepat dalam enam bulan. Upah dasar meningkat 3%, kenaikan terbesar dalam lebih dari 33 tahun, sementara ukuran yang lebih stabil yang menghindari masalah pengambilan sampel dan mengecualikan bonus serta lembur menunjukkan bahwa upah pekerja penuh waktu naik 2,2%. Sementara itu, upah riil yang disesuaikan dengan inflasi, indikator kunci daya beli rumah tangga, meningkat untuk pertama kalinya dalam 13 bulan. Upah riil tumbuh 1,4% YoY pada Januari setelah turun setiap bulan di 2025, menandai kenaikan tercepat sejak Mei 2021. Data ini mendukung argumen Bank of Japan untuk melanjutkan normalisasi kebijakan moneter dan memberikan pemerintah lebih banyak fleksibilitas untuk mengejar tujuan kebijakan utamanya.

Upah nominal Jepang naik 2,4% tahun ke tahun pada Desember 2025, meningkat dari kenaikan yang direvisi sebesar 1,7% pada November tetapi di bawah ekspektasi pasar sebesar 3% pertumbuhan. Pertumbuhan upah sedikit meningkat di akhir tahun setelah perlambatan tajam yang disebabkan oleh bonus satu kali yang lebih rendah. Upah dasar mempercepat menjadi 2,2% pada Desember dari 1,9% pada November, sementara pembayaran khusus naik 2,6% dibandingkan 1,5% bulan sebelumnya. Sementara itu, upah riil yang disesuaikan dengan inflasi, indikator kunci daya beli rumah tangga, turun 0,1% pada Desember dibandingkan tahun lalu, menandai bulan kontraksi berturut-turut ke-12 karena pertumbuhan upah nominal sedikit tertinggal di belakang inflasi konsumen. Pembacaan ini menawarkan sedikit panduan tentang prospek kebijakan Bank of Japan, karena pejabat telah menunjukkan bahwa pengetatan moneter lebih lanjut akan bergantung pada kenaikan upah yang berkelanjutan dan luas.

Upah nominal Jepang naik hanya 0,5% YoY pada November 2025, melambat tajam dari kenaikan 2,5% pada Oktober dan jauh di bawah harapan pasar sebesar 2,3%. Pembacaan tersebut menandai laju pertumbuhan upah terlemah dalam hampir empat tahun, yang sebagian besar disebabkan oleh penurunan tajam sebesar 17% secara tahunan dalam pembayaran bonus sekali pakai. Bonus tersebut biasanya fluktuatif di luar periode pembayaran puncak, dan pejabat pemerintah memperingatkan bahwa data November sering kali meremehkan pendapatan sebenarnya pada tahap awal, karena banyak bonus musim dingin belum tercatat. Sementara itu, upah riil yang disesuaikan dengan inflasi, merupakan ukuran kunci dari daya beli rumah tangga, turun 2,8% dari tahun sebelumnya, kontraksi terbesar sejak Januari. Harga konsumen naik 3,3% pada November, jauh melampaui pertumbuhan upah dan terus mengikis pendapatan riil. Kesenjangan yang semakin melebar antara upah dan inflasi mempersulit prospek kebijakan Bank of Japan, karena para pembuat kebijakan telah menandakan bahwa pelonggaran moneter lebih lanjut akan bergantung pada pertumbuhan upah yang berkelanjutan dan luas.