BoJ Masu Mengatakan Kenaikan Suku Bunga Lebih Lanjut Diperlukan

Kenaikan suku bunga lebih lanjut akan diperlukan untuk menyelesaikan normalisasi kebijakan moneter Jepang, kata anggota dewan bank sentral Kazuyuki Masu dalam sebuah pidato pada hari Jumat. Masu mencatat bahwa kenaikan suku bunga akan membantu mengurangi perbedaan kebijakan antara Jepang dan ekonomi besar lainnya, sebuah kesenjangan yang secara luas dianggap sebagai pendorong utama lemahnya yen yang berkepanjangan yang telah meningkatkan biaya impor bagi bisnis dan rumah tangga. Masu menekankan bahwa pengetatan kebijakan harus ditangani dengan hati-hati. Ia mengatakan bahwa kenaikan suku bunga yang tepat waktu dan sesuai diperlukan untuk menjaga inflasi mendasar di bawah 2%, sambil memperingatkan agar tidak menaikkan suku bunga terlalu agresif dengan cara yang dapat mengganggu tren kenaikan bertahap dalam upah dan inflasi. Pidato tersebut adalah penampilan publik pertama Masu sejak bergabung dengan dewan sembilan anggota Bank of Japan pada bulan Juli lalu, ketika ia menggambarkan sikapnya sebagai seimbang antara pandangan hawkish dan dovish.

Risiko Bank of Japan untuk tertinggal tidak meningkat secara signifikan, seperti yang ditunjukkan dalam ringkasan pendapat pada pertemuan Januari. Namun, pelaksanaan kebijakan yang hati-hati dan tepat waktu dianggap semakin penting. Dengan suku bunga riil yang masih sangat negatif, dan dengan asumsi proyeksi bank sentral untuk aktivitas dan harga tetap, kenaikan suku bunga lebih lanjut dianggap tepat. Dewan sedang mengukur dampak setiap langkah terhadap pertumbuhan, inflasi, dan kondisi keuangan, mengejar pengetatan secara bertahap, meskipun kebijakan tetap sangat akomodatif di tengah kelemahan yen. Inflasi yang mendasari telah mendekati target 2%, mendukung argumen untuk penyesuaian yang berkelanjutan. Melihat ke depan, perubahan dalam lingkungan suku bunga luar negeri dapat meningkatkan risiko kebijakan yang tertinggal. Suku bunga kebijakan riil Jepang tetap yang terendah secara global, dan sensitivitas pasar forex terhadap perbedaan suku bunga menekankan perlunya mempersempit kesenjangan. Kelemahan yen dan meningkatnya imbal hasil sebagian besar mencerminkan fundamental, meninggalkan kenaikan yang tepat waktu sebagai respons kunci.

Notulen bulan Desember Bank of Japan menunjukkan bahwa anggota dewan mendukung kenaikan suku bunga yang berkelanjutan jika prospek pertumbuhan dan harga tetap, sambil mempertahankan sikap akomodatif secara keseluruhan. Mereka menilai ekonomi telah pulih secara moderat, meskipun keuntungan manufaktur menghadapi tekanan dari tarif AS. Namun, dampaknya belum menyebar secara luas ke investasi, pekerjaan, atau upah. Ekspor dan output industri dianggap datar, sementara konsumsi swasta tetap tangguh, didukung oleh peningkatan pendapatan dan pekerjaan, meskipun harga yang lebih tinggi sedikit membebani. Mengenai inflasi, sebagian besar anggota memperkirakan CPI inti akan melambat di bawah 2% selama paruh pertama tahun fiskal 2026 seiring dengan meredanya biaya makanan dan langkah-langkah pemerintah yang mengurangi tekanan harga. Mereka sepakat bahwa kondisi keuangan akan tetap akomodatif meskipun dengan suku bunga kebijakan 0,75%, mencatat bahwa suku bunga riil tetap sangat negatif. Sebagian besar menekankan bahwa kebijakan harus diputuskan berdasarkan pertemuan demi pertemuan, tanpa kecepatan yang telah ditentukan sebelumnya, berdasarkan penilaian yang cermat terhadap tren ekonomi, harga, dan keuangan.