Inflasi Inti Jepang Melambat ke Tingkat Terendah dalam 2 Tahun

Indeks harga konsumen inti Jepang, yang mengecualikan makanan segar tetapi termasuk energi, naik 2% tahun ke tahun pada Januari 2026, menurun dari 2,4% pada bulan Desember dan mencatatkan laju pertumbuhan terlemah dalam dua tahun. Pembacaan ini sejalan dengan ekspektasi pasar dan sesuai dengan target inflasi Bank of Japan, menunjukkan tidak ada kebutuhan mendesak untuk menyesuaikan pengaturan kebijakan moneter. BOJ telah mengindikasikan bahwa pertumbuhan harga kemungkinan akan moderat lebih lanjut, sebagian disebabkan oleh langkah-langkah tambahan pemerintah seperti subsidi utilitas, serta efek dasar dari lonjakan harga setahun sebelumnya. Perdana Menteri Sanae Takaichi meluncurkan inisiatif fiskal yang bertujuan untuk mengurangi tekanan biaya hidup, termasuk proposal untuk menangguhkan pajak 8% pada makanan dan mengurangi pajak bensin. Namun, pihak berwenang menekankan bahwa mereka tetap fokus pada tren inflasi yang mendasari daripada faktor sementara atau sekali saja.

Indeks harga konsumen inti Jepang, yang mengecualikan makanan segar tetapi termasuk energi, naik 2,4% tahun ke tahun pada Desember 2025, melambat dari 3% pada November dan mencatat laju terlemah sejak Oktober 2024. Pembacaan ini sejalan dengan ekspektasi pasar dan datang menjelang keputusan kebijakan Bank of Japan yang akan datang, di mana para pembuat kebijakan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah setelah kenaikan pada bulan Desember. Meskipun demikian, pasar terus memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya akhir tahun ini, mungkin seawal bulan Juni. Gubernur BOJ Kazuo Ueda telah berulang kali menyatakan bahwa bank sentral tetap siap untuk memperketat kebijakan lebih lanjut jika aktivitas ekonomi dan inflasi berkembang sesuai dengan proyeksi. Namun, prospek telah menjadi lebih kompleks setelah Perdana Menteri Sanae Takaichi mengumumkan pemilihan mendadak untuk mengkonsolidasikan kekuasaan dan memajukan langkah-langkah fiskal ekspansif, termasuk proposal untuk mengurangi pajak penjualan 8% pada makanan, yang telah meningkatkan kekhawatiran tentang trajektori fiskal Jepang.

Indeks harga konsumen inti Jepang, yang tidak termasuk makanan segar tetapi termasuk energi, naik 3% year-on-year pada November 2025, tidak berubah dari Oktober dan sesuai dengan harapan pasar. Pembacaan tetap jauh di atas target 2% Bank of Japan, memperkuat kasus untuk kenaikan suku bunga jangka pendek. Bank sentral diperkirakan akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% pada hari Jumat untuk menekan inflasi, dengan pasar memperhitungkan kenaikan lebih lanjut menuju 1% pada bulan Juli tahun depan. Namun, prospek telah menjadi rumit akibat revisi ke bawah PDB kuartal ketiga, yang menunjukkan kontraksi lebih tajam dari perkiraan sebelumnya. Menambahkan pada debat kebijakan, Perdana Menteri Sanae Takaichi, pendukung kebijakan moneter yang lebih longgar, dilaporkan mengatakan kepada sebuah kelompok bisnis pada hari Rabu bahwa Jepang seharusnya memprioritaskan pengeluaran fiskal proaktif daripada pengetatan berlebihan untuk mendukung pertumbuhan dan memperkuat penerimaan pajak.