Real Brasil Mencapai Tinggi Tiga Minggu

Real Brasil menguat menjadi sekitar 5,10 per USD pada bulan September, mencapai level tertinggi dalam tiga minggu setelah rilis jajak pendapat Genial/Quaest tentang pemilihan presiden 2026. Jajak pendapat menunjukkan Presiden Lula dan Senator Flávio Bolsonaro dalam posisi imbang secara teknis dalam pemilihan putaran kedua yang potensial pada bulan Oktober, dengan Lula menerima 42% dari niat suara dibandingkan 41% untuk Bolsonaro. Pasar memandang Bolsonaro sebagai lebih ketat secara fiskal, sementara imbal hasil domestik yang tinggi dan aktivitas bisnis yang lemah terus membebani prospek ekonomi. Sementara itu, PDB Brasil tumbuh 0,5% pada kuartal kedua 2026, sedikit di atas perkiraan, didorong terutama oleh sektor pertanian. Namun, rincian yang lebih mendalam menunjukkan hasil yang lebih lemah, menunjukkan momentum ekonomi memudar meskipun ada pasar tenaga kerja yang ketat dan langkah-langkah stimulus permintaan jangka pendek. Di sisi lain, produksi industri naik 0,2% dari bulan ke bulan pada bulan Juli, pulih setelah dua penurunan bulanan berturut-turut.

Real Brasil melemah menjadi sekitar 5,205 per USD, mendekati level terendah satu bulan di 5,21 yang tercapai pada 14 Agustus, seiring dengan sinyal kebijakan yang lebih ketat dari Ketua Fed Warsh yang mendukung dolar AS. Warsh mengatakan Fed sedang memantau indeks PCE sebagai ukuran inflasinya, menggunakan retorika yang lebih tegas daripada saran sebelumnya bahwa sebuah tim tugas yang baru dibentuk dapat mengubah ukuran yang disukai bank sentral. Kontrak berjangka suku bunga kemudian beralih untuk memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga Fed bulan depan. Sementara itu, Brasil menciptakan 58.568 pekerjaan formal pada bulan Juli, jauh di bawah perkiraan 112.000 dan turun tajam dari 145.161 pada bulan Juni. Inflasi mereda menjadi 4,25% pada paruh pertama Agustus, di bawah batas toleransi atas 4,5% BCB. Data ketenagakerjaan dan inflasi yang lebih lembut dapat memungkinkan BCB untuk melanjutkan siklus pelonggaran 25 basis poinnya. Kenaikan Fed dan pemotongan BCB akan mempersempit selisih suku bunga dan mengurangi daya tarik aset Brasil. Namun, tingkat pengangguran turun menjadi 5,3% dalam kuartal bergulir hingga Juli, level terendah sejak 2025.

Real Brasil sedikit menguat menjadi 5,16 per USD setelah mencapai level terendah lebih dari satu bulan di 5,21 pada 14 Agustus, di tengah ekspektasi operasi valuta asing baru oleh BCB. Bank sentral diperkirakan akan campur tangan untuk meningkatkan pasokan dolar dan memastikan likuiditas pasar, mendukung real dan mempengaruhi pembentukan nilai tukar. Sementara itu, data pasar tenaga kerja mengonfirmasi ekspektasi penurunan lain dalam tingkat pengangguran Brasil, dari 5,4% menjadi 5,3%. Pasar tenaga kerja tetap sangat tangguh, dengan lapangan kerja dan pekerjaan formal mencapai rekor tertinggi, yang dapat mendorong Copom untuk menghentikan siklus pelonggaran 25 basis poin per pertemuan. Namun, tingkat inflasi Brasil mereda menjadi 4,25% pada paruh pertama Agustus dari 4,44% pada Juli, tetap di bawah batas toleransi atas 4,5% yang ditetapkan oleh bank sentral.