Turki Memotong Suku Bunga Lebih Rendah dari yang Diharapkan

Bank Sentral Turki mempertahankan suku bunga kebijakan acuan di 37% dalam pertemuan Maret 2026, sejalan dengan konsensus pasar yang baru-baru ini direvisi karena bank sentral diperkirakan akan terus memangkas suku bunga hingga pecahnya perang di Timur Tengah memicu lonjakan harga energi dan meningkatkan proyeksi inflasi untuk ekonomi utama. Ini adalah penahanan pertama setelah lima pemotongan berturut-turut, mencerminkan perhatian pembuat kebijakan terhadap dampak yang mungkin ditimbulkan oleh harga energi yang lebih tinggi pada ekonomi Turki. Bank sentral telah dipaksa untuk campur tangan di pasar valuta asing lebih awal di bulan tersebut untuk menahan penurunan lira, dan menangguhkan lelang repo satu minggu, yang mengangkat suku bunga referensi antar bank lira semalam sebesar 300bps menjadi hampir 40%. Bank sentral terus melihat inflasi mendasar sebagai stabil per Februari, dan mengisyaratkan bahwa mereka akan melihat dampak perkembangan geopolitik pada ekonomi sebelum memutuskan kemungkinan respons kebijakan.

Bank Sentral Turki memangkas suku bunga kebijakan acuannya sebesar satu poin persentase menjadi 37% dalam pertemuan pertamanya pada tahun 2026, lebih rendah dari ekspektasi median pasar yang mengharapkan pemangkasan sebesar 1,5 poin persentase, tetapi tetap mencatat suku bunga terendah sejak November 2023. Bank sentral mencatat bahwa tren inflasi yang mendasari melunak di akhir tahun lalu meskipun ada peningkatan pada tingkat headline akibat harga makanan yang lebih tinggi, yang memerlukan sedikit pengurangan dalam kondisi moneter yang ketat. Namun, para pembuat kebijakan menekankan bahwa risiko kenaikan terhadap inflasi tetap ada, karena perilaku penetapan harga yang tidak dapat diprediksi dan ekspektasi inflasi yang tinggi terus menimbulkan risiko terhadap proses disinflasi.

Bank Sentral Turki memangkas tingkat kebijakan menjadi 38% dari 39,5% pada Desember 2025, menandai penurunan keempat berturut-turut, dan lebih dari harapan pasar akan pemangkasan yang lebih ringan menjadi 38,5%, di tengah inflasi November yang lebih lembut dari yang diharapkan. Harga makanan lebih rendah dari proyeksi, membantu meredakan tren inflasi yang mendasar selama dua bulan. Bank juga menurunkan tingkat pinjaman semalam dan tingkat pinjaman menjadi 41% dan 36,5%, masing-masing. Meskipun kondisi permintaan membaik dan sedikit penurunan tekanan harga, Komite Kebijakan Moneter memperingatkan bahwa ekspektasi inflasi dan perilaku penetapan harga masih mengancam jalur disinfalasi. Bank menegaskan bahwa kebijakan moneter ketat akan terus berlanjut sampai stabilitas harga terjamin, dengan keputusan suku bunga diambil dengan hati-hati dan dipandu oleh data. Bank bertujuan untuk mengarahkan inflasi menuju target jangka menengah 5%, meskipun inflasi tahunan sebesar 31,1% pada November tetap jauh di atas target akhir tahun sebesar 24%.