Futures Gula di Bawah Rendah 2 Minggu

Kontrak berjangka gula di AS turun menuju 14,7 sen AS, terendah sejak awal Mei, sebagian dipengaruhi oleh harga minyak. Optimisme terhadap potensi kesepakatan AS–Iran mendorong harga minyak mentah turun, mengurangi insentif bagi pabrik untuk mengalihkan tebu menjadi produksi etanol dan berpotensi meningkatkan pasokan gula. Pada saat yang sama, pengiriman yang lebih tinggi dari Thailand, eksportir terbesar kedua di dunia untuk komoditas ini, memperkuat skenario pasokan global yang melimpah. Menurut data industri, ekspor gula Thailand antara Januari dan April mencapai 1,6 juta ton, meningkat 29% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Pasar juga terus mempertimbangkan proyeksi terbaru tentang peningkatan pasokan. Organisasi Gula Internasional (ISO) menaikkan estimasi surplus global 2025/26, memproyeksikan produksi rekor sebesar 182 juta ton, naik 3,5% dari musim sebelumnya, dan surplus sebesar 2,2 juta ton dibandingkan proyeksi sebelumnya sebesar 1,22 juta, membalikkan defisit 3,46 juta ton pada 2024/25.

Futures gula AS turun menjadi sekitar 14,6 sen AS, terendah sejak akhir April, tertekan oleh kekuatan dolar dan peningkatan pasokan dari produsen utama Brasil. Penggilingan tebu yang terus berlangsung di wilayah Pusat-Selatan semakin meningkatkan ketersediaan fisik dan menekan harga. Sementara itu, Organisasi Gula Internasional (ISO) menaikkan estimasi surplus global 2025/26, memproyeksikan produksi rekor sebesar 182 juta ton, naik 3,5% dari musim sebelumnya, dan surplus sebesar 2,2 juta ton dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya sebesar 1,22 juta, membalikkan defisit 3,46 juta ton pada 2024/25. Prospek untuk 2026/27 lebih ketat, dengan produksi diperkirakan turun 1,15% menjadi 180 juta ton dan potensi defisit 262.000 ton, sebagian disebabkan oleh dampak potensial El Niño pada produsen kunci India dan Thailand. Namun, perusahaan pialang Czarnikow melihat surplus moderat sebesar 1,4 juta ton, didorong oleh produksi China yang lebih kuat.

Kontrak berjangka gula di AS diperdagangkan sedikit di atas 15 sen AS, tertinggi dalam seminggu, mencerminkan kekhawatiran tentang musim yang akan datang dan harapan akan meningkatnya permintaan untuk biofuel. Perkiraan baru dari Organisasi Gula Internasional (ISO) menunjukkan surplus gula global yang lebih besar untuk 2025/26 sebesar 2,244 juta ton, dibandingkan dengan 1,22 juta sebelumnya. Namun, diperkirakan produksi gula global pada 2026/27 akan turun 1,15% tahun ke tahun menjadi 180 juta ton, menghasilkan defisit sebesar 262.000 ton, mengutip potensi gangguan yang dipicu oleh El Niño di India dan Thailand. Produksi etanol diperkirakan akan meningkat dari 123,1 menjadi 129,4 miliar liter pada 2026, didukung oleh pemulihan di Brasil dan ekspansi di India, dengan konsumsi mencapai 126,9 miliar liter, masih di bawah output. Sementara itu, subsidi bahan bakar Brasil untuk mengimbangi harga bensin dan diesel yang lebih tinggi akibat konflik Iran diharapkan dapat mendukung etanol, berpotensi mengalihkan pabrik gula menuju produksi etanol.