Futures Gula di Bawah Rendah 3 Minggu

Futures gula AS turun menjadi sekitar 14,6 sen AS, terendah sejak akhir April, tertekan oleh kekuatan dolar dan peningkatan pasokan dari produsen utama Brasil. Penggilingan tebu yang terus berlangsung di wilayah Pusat-Selatan semakin meningkatkan ketersediaan fisik dan menekan harga. Sementara itu, Organisasi Gula Internasional (ISO) menaikkan estimasi surplus global 2025/26, memproyeksikan produksi rekor sebesar 182 juta ton, naik 3,5% dari musim sebelumnya, dan surplus sebesar 2,2 juta ton dibandingkan perkiraan sebelumnya sebesar 1,22 juta, membalikkan defisit 3,46 juta ton pada 2024/25. Prospek untuk 2026/27 lebih ketat, dengan produksi diperkirakan turun 1,15% menjadi 180 juta ton dan potensi defisit 262.000 ton, sebagian disebabkan oleh dampak potensial El Niño pada produsen kunci India dan Thailand. Namun, perusahaan pialang Czarnikow melihat surplus moderat sebesar 1,4 juta ton, didorong oleh produksi China yang lebih kuat.

Kontrak berjangka gula di AS diperdagangkan sedikit di atas 15 sen AS, tertinggi dalam seminggu, mencerminkan kekhawatiran tentang musim yang akan datang dan harapan akan meningkatnya permintaan untuk biofuel. Perkiraan baru dari Organisasi Gula Internasional (ISO) menunjukkan surplus gula global yang lebih besar untuk 2025/26 sebesar 2,244 juta ton, dibandingkan dengan 1,22 juta sebelumnya. Namun, diperkirakan produksi gula global pada 2026/27 akan turun 1,15% tahun ke tahun menjadi 180 juta ton, menghasilkan defisit sebesar 262.000 ton, mengutip potensi gangguan yang dipicu oleh El Niño di India dan Thailand. Produksi etanol diperkirakan akan meningkat dari 123,1 menjadi 129,4 miliar liter pada 2026, didukung oleh pemulihan di Brasil dan ekspansi di India, dengan konsumsi mencapai 126,9 miliar liter, masih di bawah output. Sementara itu, subsidi bahan bakar Brasil untuk mengimbangi harga bensin dan diesel yang lebih tinggi akibat konflik Iran diharapkan dapat mendukung etanol, berpotensi mengalihkan pabrik gula menuju produksi etanol.

Kontrak berjangka gula di AS merosot menuju 14,7 sen AS, terendah dalam lebih dari seminggu, tertekan oleh ekspektasi pasokan Brasil yang kuat. Menurut StoneX, wilayah Tengah-Selatan, pusat utama produksi tebu negara tersebut, diperkirakan akan mencatatkan panen terbesar kedua dalam sejarah pada musim 2026/27, yang dimulai pada bulan April, di tengah kondisi cuaca yang lebih baik dibandingkan tahun lalu. Perusahaan konsultan memperkirakan volume penggilingan sebesar 632,2 juta ton, di atas proyeksi yang dirilis pada bulan Maret sebesar 620,5 juta ton, dan juga lebih tinggi dari volume panen 2025/26, yang mencapai 621,9 juta ton. Namun, proyeksi dari beberapa perusahaan konsultan yang menunjukkan defisit global pada panen 2026/27, bersama dengan keputusan India untuk melarang ekspor gula selama setidaknya empat bulan karena kekhawatiran pasokan, membatasi penurunan. Pasar juga tetap waspada terhadap risiko iklim, termasuk fenomena El Nino, dan volatilitas harga minyak, yang terus mempengaruhi sektor gula dan etanol secara langsung.