Kayu Menurun karena Permintaan yang Lesu

Kontrak berjangka kayu diperdagangkan sekitar $570 per seribu kaki papan, mendekati level terendah dalam sebulan karena kombinasi suku bunga tinggi dan penurunan konstruksi rumah telah menghancurkan permintaan lebih cepat daripada pabrik penggergajian dapat mengurangi pasokan. Tekanan penurunan ini didorong oleh kolaps 14,2% dalam dimulainya pembangunan rumah tunggal dan penurunan 5,4% dalam izin bangunan yang menandakan pendinginan mendadak aktivitas musim semi. Sementara penutupan pabrik penggergajian yang sedang berlangsung telah menghapus kapasitas 1,3 miliar kaki papan dan bea masuk AS pada impor Kanada tetap di 45%, faktor pasokan ini gagal mendukung harga terhadap kehilangan pembeli yang tajam. Lonjakan terbaru dalam suku bunga hipotek menjadi 6,46% telah membatasi lalu lintas dan meninggalkan pengembang mengelola peningkatan 2,4% dalam inventaris yang tidak terjual yang memerlukan pemotongan harga segera. Selain itu, pengumuman pada 2 April tentang subsidi kehutanan Kanada sebesar C$2,1 miliar telah memperkenalkan harapan akan ketersediaan kayu yang lebih banyak yang mengimbangi risiko keterlambatan pengiriman melalui Selat Hormuz.

Kontrak berjangka kayu mundur menuju $596 per seribu kaki papan seiring pendinginan sektor konstruksi perumahan Amerika Utara yang mengikis dasar permintaan yang telah mendukung pasar sejak Januari. Tekanan penurunan utama berasal dari perlambatan aktivitas perumahan di mana pembangunan rumah tunggal merosot 14,2% pada bulan Maret dan izin bangunan turun 5,4% yang menandakan pengurangan tajam dalam kebutuhan musiman. Penghancuran permintaan ini dipicu oleh lonjakan 11 basis poin dalam suku bunga hipotek menjadi 6,45% setelah keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap di tengah lonjakan inflasi global. Sementara ketegangan geopolitik di Selat Hormuz awalnya mendorong biaya energi lebih tinggi, peningkatan biaya pembiayaan yang dihasilkan dan penurunan 10% dalam pembangunan rumah di AS melebihi potensi gangguan rantai pasokan. Selain itu, peningkatan 2,4% dalam inventaris pembangun yang tidak terjual memaksa pemotongan harga.

Kontrak berjangka kayu jatuh di bawah $600 per seribu kaki papan seiring dengan perlambatan di pasar perumahan Amerika Utara dan meningkatnya biaya pembiayaan yang melebihi kendala pasokan yang terus-menerus. Tekanan penurunan ini dipicu oleh penurunan 5,4% dalam izin bangunan dan keruntuhan tajam 14,2% dalam dimulainya pembangunan rumah satu keluarga, yang menandakan pendinginan aktivitas konstruksi saat musim semi dimulai. Selain itu, suku bunga hipotek tetap 30 tahun naik menjadi 6,22% setelah keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap, pasar semakin tertekan oleh penurunan tajam harga minyak mentah yang mengurangi biaya transportasi dan produksi yang berat energi. Faktor-faktor ini secara efektif menetralkan kenaikan marginal satu poin dalam Indeks Pasar Perumahan NAHB menjadi 38, meninggalkan 37% pembangun bergantung pada pemotongan harga yang dalam untuk menggerakkan peningkatan 2,4% dalam inventaris yang tidak terjual. Masalah pasokan struktural seperti bea gabungan 45% pada kayu lunak Kanada dan penutupan pabrik penggergajian yang terus berlangsung terus memberikan dasar.