Kayu Melonjak ke Level Tertinggi Hampir 3 Bulan

Kontrak berjangka kayu jatuh menuju $590 per seribu kaki papan, mundur dari puncak tiga bulan sebesar $614,5 yang terlihat pada 20 Januari seiring dengan melemahnya data perumahan AS dan menghilangnya aliran restocking sebelumnya. Penjualan rumah yang tertunda merosot 9,3% bulan ke bulan pada bulan Desember, penurunan tajam sejak April 2020, menandakan aktivitas transaksi yang lebih lembut dan mengurangi harapan untuk permintaan konstruksi jangka pendek menjelang musim pembangunan musim semi. Pasar fisik juga mendingin, dengan distributor melaporkan buku pesanan yang lebih sepi meskipun pabrik terus beroperasi pada tingkat yang stabil untuk membangun kembali inventaris setelah ketat sebelumnya, yang secara singkat melonggarkan ketersediaan. Penarikan kembali diperkuat oleh pengambilan keuntungan setelah reli Januari, dengan volume yang menurun dan minat terbuka menunjukkan pengurangan posisi daripada gelombang baru penjualan bearish.

Futures kayu melonjak di atas $600 per ribu kaki papan, level tertinggi dalam hampir tiga bulan, karena prospek permintaan yang lebih kuat yang bertambah dengan lingkungan pasokan Amerika Utara yang semakin ketat. Harapan permintaan membaik setelah suku bunga hipotek 30 tahun turun menjadi 6,06% pada 15 Januari, level terendah dalam lebih dari tiga tahun, meningkatkan aktivitas pembelian dan refinance serta mendorong para pembangun untuk menambah stok menjelang musim konstruksi musim semi yang lebih kuat. Tekanan pasokan semakin meningkat karena tarif AS yang lebih tinggi terhadap kayu lunak Kanada telah meningkatkan biaya pendaratan dan mendorong pembeli untuk mempercepat pesanan untuk mengurangi risiko tarif lebih lanjut. Efek kebijakan ini memperkuat panen yang lebih rendah secara struktural dan pemangkasan dan penutupan pabrik yang terus berlanjut di Kanada, mengurangi ketersediaan fisik. Pada saat yang sama, data Indeks Harga Produsen AS dan survei industri menunjukkan biaya input konstruksi tetap tinggi, menunjukkan bahwa tekanan biaya terkait tarif sedang merembes melalui rantai pasokan.

Kontrak berjangka kayu bangunan naik menuju $535 per ribu kaki papan, memantul dari titik terendah September sebesar $528 yang dicapai pada 7 Januari setelah penjualan liburan dengan likuiditas rendah terurai, meningkatkan ekspektasi permintaan musiman dan pengetatan pasokan jangka panjang. Keterlibatan kembali dari peserta pasar, menandakan bahwa penjualan paksa dan kondisi perdagangan tipis yang mendorong harga ke titik terendah dalam beberapa bulan telah memudar. Ekspektasi permintaan musiman telah memperkuat saat pembangun mulai memposisikan diri menjelang periode konstruksi musim semi, di mana konsumsi biasanya meningkat setelah destocking akhir tahun. Proyeksi industri menunjukkan peningkatan sedang dalam mulai konstruksi perumahan AS dan aktivitas perbaikan dan renovasi pada tahun 2026 saat suku bunga menurun dan ketidakpastian perdagangan mereda, mendukung permintaan setelah penutupan lemah tahun 2025. Sementara itu, pertumbuhan pasokan jangka panjang tetap terbatas oleh tarif yang berkelanjutan pada kayu lunak Kanada dan ekspansi kapasitas yang lebih lambat di pabrik-pabrik gergaji Amerika Utara, membatasi surplus.