Mesir Tak Terduga Meninggalkan Kebijakan Moneter Tidak Berubah

Bank Sentral Mesir mempertahankan suku bunga kebijakan utamanya tidak berubah di 19% pada 2 April 2026, menghentikan siklus pelonggaran di tengah konflik regional. Komite Kebijakan Moneter bertujuan untuk menjaga ekspektasi inflasi tetap terjaga dan memulihkan disinflasi. Secara global, pertumbuhan ekonomi telah moderat seiring dengan meningkatnya konflik yang meningkatkan ketidakpastian dan mengganggu perdagangan. Harga energi dan komoditas pertanian melonjak akibat gangguan pasokan, memperbarui tekanan inflasi ke atas di seluruh dunia. Konflik tersebut menyadari risiko inflasi ke atas, mengganggu kondisi stabil dan memperpanjang disinflasi. Guncangan energi global dan sentimen risiko yang rendah mengubah prospek ekonomi, terutama untuk pasar berkembang. Secara domestik, konsolidasi fiskal dan depresiasi nilai tukar telah menyerap guncangan energi, mengurangi dampak terhadap aktivitas. Namun, jalur inflasi dan target 7 persen CBE untuk Q4 2026 menghadapi risiko ke atas yang meningkat jika konflik berlanjut atau dampak fiskal melebihi ekspektasi.

Bank Sentral Mesir memangkas suku bunga acuan sebesar 100 bps menjadi 19% pada 12 Februari 2026, membawa biaya pinjaman ke level terendah sejak Juli 2023, di tengah melambatnya inflasi dan menguatnya mata uang. Pemotongan suku bunga kedua berturut-turut ini diperkirakan secara luas, dengan sebagian besar analis mengantisipasi pengurangan 100 basis poin. Data terbaru menunjukkan inflasi tahunan perkotaan mereda ke level terendah dalam empat bulan sebesar 11,9% pada Januari 2026 dari 12,3% pada bulan sebelumnya; sementara inflasi inti melambat untuk bulan kedua menjadi level terendah dalam lima bulan sebesar 11,2%. Pound Mesir telah menguat sekitar 2% sejauh tahun ini dan saat ini diperdagangkan pada 46,8 per dolar AS, level tertinggi sejak Mei 2024. Suku bunga diskonto juga dipangkas menjadi 19,5%. Selain itu, Dewan Direksi CBE mengurangi rasio cadangan wajib (RRR) untuk bank-bank komersial dari 18% menjadi 16%.

Bank Sentral Mesir menurunkan tingkat suku bunga kunci sebesar 100 bps pada hari Kamis, 25 Desember 2025, menandakan keyakinan tumbuh bahwa tekanan inflasi sedang mereda setelah periode kebijakan moneter ketat yang panjang, membawa ke level terendah sejak Januari 2024. Data terbaru menunjukkan, inflasi perkotaan tahunan melonggar menjadi 12,3% pada November, turun dari level tertinggi tiga bulan Oktober sebesar 12,5%, yang didorong terutama oleh kenaikan harga makanan yang lebih rendah (0,7% vs 1,5% pada Oktober), terendah sejak April 2021. Bank sentral menargetkan inflasi sekitar 5-9% pada kuartal ke-4 tahun 2026, sambil mengharapkan pertumbuhan PDB riil mencapai sekitar 5%. Komite Kebijakan Moneter juga memangkas tingkat deposito semalam menjadi 20,0%, tingkat pinjaman semalam menjadi 21,0%, dan tingkat operasi utama menjadi 20,50%. Tingkat diskonto juga dipangkas menjadi 20,50%. Mesir telah mempertahankan biaya pinjaman tinggi sebagian besar dua tahun terakhir karena berupaya untuk menahan inflasi yang dipicu oleh depresiasi mata uang, guncangan pasokan, dan tekanan fiskal.